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12月13日期市早盘攻略:基本面支撑有限 铝价低位盘整

2018-12-16 08:32
来源: 西南期货
编辑:东方财富网

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  宏观看市场

  2018.12.13(星期四)

  国务院常务会议决定实施所得税优惠

  促进创业投资发展

  12月12日(周三),央行称流动性总量合理充裕,未开展公开市场操作,当日无逆回购到期,实现资金零投放零回笼。央行已连续34个工作日未开展逆回购操作,继续刷新逆回购空窗期时长新高。

  今日评论

  34天逆回购空窗,拆息短端转降,其他期限全线上升。隔夜SHIBOR报2.4240%,下降3.9个基点;7天SHIBOR报2.6260%,上升0.2个基点;3个月SHIBOR报3.1470%,上升0.2个基点。预计央行将继续保持流动性合理充裕,流动性将“上有顶下有底”。

  消息面

  国务院常务会议决定实施所得税优惠,促进创业投资发展。会议决定,从明年1月1日起,对依法备案的创投企业,可选择按单一投资基金核算,其个人合伙人从该基金取得的股权转让和股息红利所得,按20%税率缴纳个人所得税;或选择按创投企业年度所得整体核算,其个人合伙人从企业所得,按5%-35%超额累进税率计算个人所得税。上述政策实施期限暂定5年。

  会议指出,按照实施乡村振兴战略部署,加快农业机械化和农机装备升级,是农业现代化和农民增收的重要支撑。要提升水稻、小麦、玉米、马铃薯、油菜、棉花、甘蔗等主要农作物机械化种采收水平;聚焦弱项短板加快农机装备创新和产业转型。会议还听取了2018年度国家科学技术奖励评审结果汇报,审议通过了获奖人选、奖励种类和等级。

  今日评论

  数据面

  美国11月CPI环比 0%,预期 0%,前值 0.3%。美国11月CPI同比 2.2%,预期 2.2%,前值 2.5%。美国11月核心CPI环比 0.2%,预期 0.2%,前值 0.2%。美国11月核心CPI同比 2.2%,预期 2.2%,前值 2.1%。

  今日评论

  因汽利率期货显示,美联储于12月加息的概率为77%。

  国债策略面

  在宽货币向宽信用传导和实体经济好转前,收益率大概率维持低位,但十月以来利率债已走出一波牛市,当前的市场价格已部分反映了宽松货币政策的预期,驱动牛市的因素在本月都有所消散。在可能推出大规模减税降费政策,信用风险有所缓解,市场风险偏好提高的情况下,有货币政策宽松不及预期的风险,此时追高的把握性不大。因此我们认为当前国债期货大概率在区间震荡,没有明显的行情,建议投资者观望或区间操作,重点关注本月的中央经济工作会议。

  股指

  关注经济工作会议 多单持有

  前一交易日上证综指高开0.54%重回2600点,金融、消费白马股造好。全天震荡走势,尾盘收涨,啤酒股全线大涨,汽车板块表现不俗。两市成交额为2226.5亿元,仍在地量徘徊。申万一级行业涨多跌少,通信行业转而领跌,跌幅超1.5%;汽车行业领涨,涨幅近1.4%。两市个股涨跌互现,共1627家个股上涨,1652家个股下跌;25家非ST个股涨停,2家非ST个股跌停。沪股通净流入13.3亿元;深股通净流入1.44亿元。截止11日,融资融券余额为7711.37亿元,比前一交易日减少了6.07亿元。两融余额占比两市流通市值约为2.1%。

  期指主力合约:各品种早盘高开后震荡走低,尾盘再度拉涨,各品种主力合约收盘均上涨,IF主力合约领涨,涨幅近0.6%。各主力交易量均有所回升,但持仓方面仅IH增仓。主力合约基差方面,仅IC各期限合约贴水标的指数。

  消息面:证监会启动了新一轮上市公司退市制度改革,新增了“五大安全”重大违法强制退市情形;“有进有出,优胜劣汰”的市场生态正在形成。监管层对上市公司的发展提出五点建议:一是合规依法;二是完善治理,强化内部管理;三是专注主业,这是2008年金融危机后最大的教训;四是拓展视野;五是增强社会责任,加强信息披露。另外证券日报头版刊文称,除了因为重大违法被退市,近几年来,A股市场上还出现了各种类型的“退市第一股”。(评:未来将会出现各种类型的退市第一股,随着资本市场一系列重大改革的推进,退市制度未来会继续完善,那些不再符合上市要求的公司将被清理出市场,使得A股市场“吐故纳新”,活力得到充分激发,为优胜劣汰“打底”。)

  策略方面:操作上仍可继续持有IF1812合约,持有成本在3150点一线,近期关注经济工作会议以及随后的改革开放40周年庆祝活动。目标位关注近期高点压力位3400点一线,保守型投资者已在3260点至3300点区间部分止盈;近期在持有成本附近已再度加仓,止损关注前低支撑位3030点一线。

  螺卷矿

  RB1905合约剩余空单持有

  关注螺纹钢正套机会

  上一交易日,螺纹、热卷、铁矿石期货主力合约弱势震荡。现货方面,唐山普碳方坯价格报3310元/吨,上海三级螺现货价格在3780元/吨,上海热卷报价3700元/吨。当前可能诱发螺纹钢反弹的因素主要有两点:一是河北地区因重污染天气而加大限产力度的传闻;二是库存数据显示上周螺纹钢钢厂库存和社会库存双双下降。但在钢厂出现实质性减产前,螺纹中期走势偏空的主要逻辑并未改变。钢厂产量当前仍居于高位;螺纹钢终端需求在接下来的两个月内将一直处于萎缩状态。热卷供需面较弱,走势以跟随螺纹为主。铁矿石市场短期走势受到钢厂补库、港口库存下降等因素影响而表现偏强。从技术面来看,螺纹钢1905合约、热卷1905合约、铁矿石1905合约延续弱势震荡格局。

  策略方面:我们建议投资者RB1905合约剩余空单持有,若期价重回3400元/吨以上则离场观望;套利方面,关注做多RB1901做空RB1905合约的机会,当二者价差缩至250-300元/吨区间时可以介入。

  焦炭焦煤动力煤

  焦炭空单持有;焦煤逢高空;动力煤试多

  上个交易日,黑色炉料宽幅震荡。上周Mysteel统计全国100家独立焦企样本:产能利用率77.66%,上升1.98%;日均产量37.66增0.96;焦炭库存30.80,增5.20;炼焦煤总库存880.40,减3.28,平均可用天数17.58天,减0.53天。目前现货降价第四轮落地,累计降幅450元/吨,基本为双向修复贴水,目前现货有止跌企稳迹象。近期唐山印发新文件要求提升减排措施,20天打赢蓝天保卫战,短期盘面或有一定提振,但需求端弱化不利于焦炭盘面大幅反弹。焦煤方面,前期盘面多跟随焦炭、成材波动,但基本面未出现较大转折,供应较为偏紧局面未改变,若下游焦炭、螺纹需求走弱,焦煤后续将进入弱势震荡区间,关注山东煤矿事故可能造成的停产预期。动力煤经过持续下跌,盘面有一定修复动能,可逢低做多。

  策略方面: J1905合约空单持有,目标价1750-1800元/吨;JM1905合约在1150-1200元/吨一线布局空单;ZC905围绕560-580元/吨试多。

  原油

  EIA月报调低明年原油均价 原油料继续下行

  上个交易日因EIA库存周报显示美国库存坏于预期,原油冲高回落。消息和数据上值得注意的是:1。 OPEC+决定减产120万桶/日,2019年4月召开下一次会议,伊朗获得减产豁免。2。 美国最新的地质报告显示美国二叠纪岩层油气实际储量为预期的两倍,新报告将当地可开采石油储量从2016年调查所得的200亿桶上调至463亿桶,天然气储量则从16万亿立方英尺上修至28.1亿立方英尺。3。 EIA周二发布了12月的《短期能源展望》月报,预计2019年美油WTI和布油均值接近现有水平,但较11月的预期均大幅下调了11美元/桶,或占比15%-17%。行情研判,原油仍然处于下跌趋势中,OPEC+达成减产协议,但伊朗获得减产豁免,增加了油市供应的不确定性;EIA月报一般对市场有短期影响,原油以做空为佳。

  策略方面,建议SC1901合约暂观望。(止损以收盘价为准)

  化工--燃料油

  燃料油暂观望

  (注:新燃料油合约与INE原油高度相关,可看作“小原油”)对亚洲380cst高含硫燃料油的现货船货的买兴周二增强,提振现货升水来到三日高位。此前两日的交投疏落。380cst燃料油现货较新加坡报价升水跳升至每桶4.90美元,高于周一的4.66美元,也高于上周五触及的三个月低位4.25美元。行情研判,燃料油短期走势跟随原油。

  策略方面,建议Fu1905合约暂观望。(止损以收盘价为准)

  化工--PTA

  PTA冲高回落 空单继续持有

  上个交易日PTA1905冲高回落,收于6088元/吨。上游PX市场任意2月船货递盘在1052美元/吨CFR中国,报盘在1060美元/吨CFR中国。预计今日PX收在1055美元/吨CFR中国,跌3美元/吨;PTA华东现货市场报盘参考1901升水150-160元/吨;递盘基差参考1901升水140元/吨,买盘有所回暖。预估日内现货成交不足1万吨,后点价成交有所增量,买盘以贸易商为主,零星聚酯工厂及供应商接单;下游江浙涤纶长丝市场价格稳中有涨。由于聚酯生产连续亏损,行业减产意向有所增加,部分工厂计划减产30%左右,并且产品报价小幅抬高。行情研判,本周PTA装置开工相对稳定,仪征化纤65万吨装置仍处于停车阶段,计划12月中重启;逸盛大化225万吨装置处于停车阶段,计划1月份重启。预计本周PTA开工将稳定在75%附近,不排除存在意外检修停车的可能。总体来看,PTA因中美停止互征关税的升级而反弹,或许结束。

  策略方面,建议PTA05合约在6200元/吨附近空单继续持有,目标位5800元/吨附近,止损6300元/吨附近。(止损以收盘价为准)

  化工--塑料

  塑料冲高回落 可做空

  上个交易日L1905冲高回落,收于8375元/吨。今日国内PE市场价格部分走软,华北部分线性和高压跌50元/吨;华东部分线性跌50元/吨,部分高压跌50-100元/吨;华南部分高压跌50元/吨,低压部分注塑和拉丝跌50元/吨。线性期货小幅高开震荡,但市场交投低迷,商家出货不畅,部分小幅让利。下游需求偏弱,实盘成交商谈。今日国内LLDPE主流价格在9250-9600元/吨。行情研判,伴随上海赛科装置逐步开车,新增计划内检修装置有限,国产量供应稳中小增概率较大,考虑到中韩、中沙转产中空及煤化工装置转产线性因素,中空及线性货源供应尚可,尤其中空料货紧态势或有缓解。进口料到港相对稳定,虽近期到港货源成本不高,但进口贸易商低价出货意愿较低,挺价或稳价为主。需求面来看,伴随下游工厂刚需补仓结束及价格相对高位,本周整体需求预期回落,弱化整体交易频率。

  策略方面,建议L1905合约在8500元/吨附近做空,目标位8200元/吨附近,止损8620元/吨附近。(止损以收盘价为准)

  有色--铜

  宏观主导市场 电解铜区间震荡行情延续

  现货方面,场整体成交热度低,谨慎畏高气氛蔓延市场。临近交割期,隔月几无价差,加上年度长单即将进入尾声,市场买盘低迷,下游观望,贸易商将逐渐以清库存控风险为主,周内现货报价将回归正常交割期水平。广东地区1#光亮铜报价43700元/吨-44000元/吨,精废价差小幅回落至1387元/吨,下游废铜接货意愿仍偏弱,废铜持货商出货量少。国内外电解铜库存持续下滑。中国11月未锻轧铜及铜材进口量为45.6万吨,环比增加8.6%,但同比减少3%,主要是由于进口盈利窗口关闭,且国内经济走弱,市场消费不足。目前下游电缆厂需求依旧较为疲软,对铜价带动有限,市场供应整体充足。我们认为当前电解铜金融属性主导市场,中美双方会晤达成的互不加征关税,不过后期谈判继续,仍然存在一定的不确定性。中国11月数据喜忧参半,社融数据超预期反弹,M1、M2却不及预期,由于英国推迟了议会对其退欧协议投票的时间,再次引发人们对英国明年3月脱欧的疑虑,美元偏强震荡,沪伦铜持仓均处于历史地位,对铜价形成一定的压力,整体维持区间震荡的行情。

  策略方面:沪铜1902合约新单暂时观望。

  有色--镍

  需求依旧较弱 新单暂时观望

  现货方面,俄镍较无锡1901合约贴水200元/吨,金川镍较无锡1901合约升水7000元/吨。俄镍贴水整体收窄,主要进口窗口关闭,库存下降,金川镍升水整体下调。镍价小幅下跌,但下游成交一般。菲律宾矿山和地球科学局称,该国29个镍矿中的11个在检修或运营暂停期间没有产出,对镍价形成一定的支撑。SMM统计数据显示,10月份全国电解镍自然月产量1.32万吨,同比增4.62%,10月全国镍生铁环比下降2.73%至4.02万镍吨,同比减0.93%,预计11月份全国高镍生铁产量为3.6万金属吨,环比微增0.2%。10月不锈钢出口环减11.45%,主要受印尼出口增加挤占,下游消费并未出现明显好转。金川镍恢复生产,高镍电池炒作暂时告一段落,市场回归理性,电解镍库存增加,受此影响,镍价持续回落。短暂反弹后,电解镍再度跌落至90000元/吨下方,目前宏观压力依旧,电解镍反弹高度受限。

  策略方面:沪镍1905合约新单暂时观望。

  有色--铝

  基本面支撑有限 铝价低位盘整

  现货方面,下游对价格较为认可,加之前两日接货较少,采购量有所增加,积极性提高。市场货源充足,持货商为降低库存考虑出货积极,且近日大户继续以好价维持收购节奏,贸易商逢升水出货积极,中间商相互之间报盘询盘活跃,华东整体成交较好。11月26日,山东省滨州市经信委公布2018-2019年秋冬季错峰生产工业企业清单,有色行业中涉及电解铝企业电解槽471台,按槽型估算影响产能约65万吨,错峰周期分为12月1日至明年1月31日和11月15日至明年3月15日,其中魏桥集团采暖季限产涉及电解铝产能545万吨,约55万吨产能被削减。此外还包括氧化铝及碳素等产能削减计划。尽管滨州等地出台了采暖季限产政策,但实际限产量对市场的支撑的有限,在宏观经济偏弱、市场情绪相对悲观的情况下,电解铝反弹动能不足,整体依旧偏弱震荡。关注后期采暖季限产力度及大面积亏损后,电解铝行业市场化去产能进程,后期或继续偏弱运行。

  策略方面:沪铝1901合约暂时观望。

  农产品--粕类

  关注对美豆的进口政策 豆粕空单减仓持有

  美豆收高,因有消息称中国国有企业周三采购了50万吨美豆,是近半年来中国首次大规模采购美豆。如果后期进口美豆关税仍旧维持,仅向国储或少数企业放开美豆采购,预计对1月豆粕利空程度可能降低,同时关注对美豆的采购量,国储采购进口大豆是否会抛储或定向销售,及这些进口美豆的国储售价。国内方面,11月大豆进口处于历年同期中低水平,也是近2年来的最低水平,利于国内豆粕去库存。非洲猪瘟继续扩散,短期对饲料需求的负面影响可能增加。下游养殖盈利止跌回升仍处于同期次低水平,山东地区饲企豆粕库存持稳仍处于中高水平,补库需求减弱。本周油厂开机率继续回落处于同期最低水平。本周油厂大豆及豆粕库存均回落,两者仍处于同期最高水平,中性。豆粕现货涨跌互现,成交一般。连云港3070,跌20,东莞富之源3050,涨40。总持仓上,永安平空加多,新湖平多,国际、东证平空,持仓略偏多。中美双方同意暂停进一步加征关税,关注后期中国对美豆的进口政策。

  策略方面,豆粕1901合约2950-3000区间空单半仓持有,第一目标区间2700-2800,第二目标位2650附近,上破2950一线推进止盈。

  农产品--棉花

  多单持有

  上个交易日外盘ICE棉花主力合约持平,交易清淡,因USDA上调美国棉花库存和产量,且担忧全球需求。基本面上,1、北半球以中国和美国为代表基本收割进去尾声,处于集中供应期。2、USDA在12月供需报告中上调全球期末库存58万包,上调美国库存10万包至440万包,报告短期利空,但长期缺口利好棉价。

  上个交易日国内棉花1901合约小幅反弹,长期缺口支撑市场。基本面上,1、国内采摘基本结束,处于集中供应期,预计本年度国内棉花产量607.5万吨(国家棉花市场监测系统2018年11月份预测),累计加工皮棉424.0万吨,累计销售皮棉97.8万吨,同比减少19.8万吨,较过去四年均值减少37.3万吨,短期国内供给充足,轧花厂有大量的棉花。2、国内旧仓单仍然处于高位,高价格不利于多头接货,同时随着新棉上市,新仓单未来将持续增加。3、下游棉花库存和产品库存充足,纺织企业补库意愿不足。4、国储库存下降到低位,本年度存在轮入的可能。

  策略方面,1905合约在15200以下多单持有,止损设在15000附近。

  农产品--白糖

  空单持有

  上个交易日外盘ICE原糖主力合约下跌0.7%,因巴西雷亚尔弱势。基本面上,1、南巴西在进入12月之后开始大规模收榨,这有利于减轻全球短期的供给压力。2、预计2018/19年度印度糖产量降至3000万吨,低于此前预期的3240万吨,目前印度已经进入压榨高峰期。3、预计泰国本年度产量下降140万吨至1330万吨左右,目前泰国也进入集中压榨期,供给充足。4、从供需来讲,短期以中国,印度和泰国为代表的主产国均处于大规模压榨期,短期供给充足,原糖短期上涨高度有限,但随着全球长期供需出现逆转,我们认为外盘下跌空间又有限,预计短期原糖在12-13美分之间震荡。

  上个交易日国内震荡,因短期国内供给充足。基本面上,1、截止12月12日,不完全统计广西累计开榨48家糖厂,同比减少1家,广西进入大规模开榨期,新糖逐渐流入市场,短期国内供给充足。2、截至2018年11月底,本制糖期全国累计产糖72.68万吨(上制糖期同期产糖67.13万吨),累计销售食糖32.12万吨(上制糖期同期30.22万吨),累计销糖率44.19%(上制糖期同期45.02%)。3、现货方面,广西集团新糖报价5170元/吨,内蒙甜菜糖5100元/吨,随着广西集中开榨,兑付蔗款的压力又将增加糖厂抛售现货的压力,短期现货压力仍存。

  策略方面,1905在4950-4970之间的空单持有,止损设在5030左右。

(文章来源:西南期货)

(责任编辑:DF318)

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